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猪:情绪主导供给,供给决定价格,资金情绪或反转。

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热门栏目选股数据中心行情中心资金流模拟交易客户端下载新浪财经app查看更多期货信息及微博查看来源:中投安神期货背景:近两天,散户和集团工厂开始抵制价格,屠宰场借此机会稳定价格,帮助销售白条和冷冻产品。现货尾盘看涨热情高涨,部分二次育肥热情再度高涨,导致标准猪供应减少(目前二次育肥是指收购110-120公斤标准猪,育肥至175-200公斤,9月中下旬至10月中下旬销售),这意味着“企业管理水平”造成的价格阻力和价格拉动行为,在短期内已经转变为标准猪供应量的减少。

我的观点是:期货仓位的方向应该与现货的走势一致。目前现货市场情绪逆转,大肥肉尚未售罄,抛售压力较大。下周现货价格上涨幅度很大。建议尽快入市,等待期货情绪逆转,待现货止涨后及时平仓。另一方面,我们应该长期逢低买进;09合约空头止损获利出局,耐心等待尾盘现货反弹后再入场。我的逻辑是:(1)期货仓位的走向必须紧跟现货走势:在当前时点,大胖还没有卖完,但现货人气已经逆转,卖价有上涨的趋势。根据下图的生猪期货交易策略树,我们应该加快入市速度,等待市场情绪逆转,并在现货止涨后及时平仓(如红圈所示)(2) 上升时间和高度取决于冷冻产品。

冷冻产品很难对下周的现货上涨给出反馈,而现货上涨的力度也会非常大:冷冻产品并不能决定市场价格走向,反而会影响涨跌深度。如下图所示,冻猪产品的投放是一个反价格周期的过程,即当冻猪产品价格下跌时,累计库存被买入,当冻猪产品价格上涨时,库存被抛售,而冷冻猪产品与生猪产品的价差影响生猪产品价格的涨跌。不过,值得注意的是,速冻产品的下游消费主要来自深加工和团购,其购买逻辑仍遵循追涨杀跌的思路。只有在销售价格持续上涨或稳定的情况下,才会大量采购冻品,导致冻品价格上涨滞后于现货价格上涨(预计1-2周),冻品投放明显滞后于现货价格上涨。

这意味着,当前生猪现货人气逆转带来的价格上涨在冻品投放前将极为强劲,且周内上涨速度将极快,随后由于冻品库存压力,上涨速度将放缓甚至停止(3) 目前二次发胖造成的落后局面,在9月合约交割前无法释放:我们观察到,目前有大量散户开始二次发胖,而二次育肥猪收购标准猪,短期内将明显减少标准猪供应,加剧价格上涨,通过育肥猪增加肉产量,长期内将放量,加剧现货下降。但由于育肥周期问题,目前采购的二次育肥供应减少需要育肥2.5-3.5个月,将于9月下旬至10月下旬发放。

目前的二次育肥供应不能在9月份生猪期货合约交割月份前释放。这意味着,二次育肥的短期效益将在9月份的合同价格中实现,其负面效应已经消失。如下图所示,假设当前生猪期货价格是现货市场的预期价格,二次育肥理论的利润率还是相当可观的(4) 在6月底之前,集团的销售不会出现下降,但在7月初,集团的销售压力将明显减轻(5) 现货的上涨减缓了行业去仓的速度,压力也随之回落:如下图所示,截至6月24日,全国av。